董登新在过去8个交易日，上证综指已累计跌去600多点！要问猛烈杀跌缘由何在，笔者认为，可以归纳为以下几点：一、技术层面的因素是决定性的力量。“像暴涨一样暴跌”，这是中国股市一贯的特征。中国股市从1664点暴涨至6124点，只需要一年的时间；同样，中国股市从6124点暴跌至1664点，也只需要一年的时间。这就是中国股市暴涨暴跌的“对称美”！当世界金融危机到来一个半月后，中国股市便从1664点一路暴涨至3478点，上证综指9个月涨幅高达109%！而世界主要股市的反弹高度却大多只有30%～50%。因此，当中国股市“涨过头”之后，“跌过头”行情就不可避免。二、经济基本面无力承受中国股市走高。今年上半年，4万亿中央投资计划投放完毕，7.4万亿天量贷款投放出去，结果，以钢铁冶金为代表的行业产能过剩现象更加严重，出口负增长，财*增支减收，中央企业利润大幅缩减，CPI与PPI却仍在低位运行，全国就业形势十分严峻，尤其是大学生就业难，不容忽视。宏观基本面直接影响到上市公司的业绩。今年上半年业绩报告还有14天将全面披露完毕。不难预料，1600多家上市公司的半年报将会十分难看，其中，亏损面定会创下历史新高。很显然，目前上市公司的业绩已无法支撑高企的动态市盈率泡沫。三、银监会停止对商业银行发行次级债的审批，这是一个重大信号。上半年，中资银行累计发行次级债已达1600亿元。据不完全统计，2012年底之前商业银行次级债的发行总额至少超过4300亿元。次级债券的大额集中发行，其实是为了应对上半年天量信贷投放后资本充足率偏低的问题。为此，今年7月底，银监会开始限制银行滥发次级债，之前对未上市中小银行发行次级债的计划已开始停止审批。如此一来，今年下半年，不仅银行信贷额度不支持信贷扩张，而且银行还要通过股市配股或增发来大量补充资本金。因此，今年下半年市场流动性会明显抽紧。四、在股市估值严重泡沫化的前提下，大小非、大小限趁机减持套利。在全流通时代，上市公司的内部人持股不必固定不动，它可以择机实施战略性减持或增持。在控股地位不变的前提下，大股东（包括大小非、大小限）完全可以拿出总股本的1%～3%实施周期性的减持或增持。比方，在去年下半年，当上证综指跌破1800点时，许多公司的股价已经严重超跌，作为大股东，完全可以在熊市底部择机增持部分股份；相反，在今年上半年，当上证综指暴涨至3000点以上后，许多公司（包括超级垃圾股）的股价严重高估，作为大股东依然可以择机减持部分股份。五、从中国及外围经济走势来看，经济复苏尚不具备坚实基础，在未来一至两年内，可能呈现W形经济走势。从这一点来讲，中国股市的本轮“反弹头部”已经确立，在2009年的剩余时间里，中国股市难以再创新高，它极有可能出现的一种情形是：在2500—3200点的箱体内作宽幅震荡。相比之下，箱顶不易突破，但箱底则可能被打破。（作者系武汉科技大学金融证券研究所所长、教授）
周四(9月25日)
通胀方面，澳洲联储预计，通胀在未来两年将符合目标且仍将维持在2-3%目标区间内。
重庆康渝律师事务所陈晔律师称，这样擅自张贴小广告的行为，已侵犯到受害人的名誉权，按照现行法律规定，受害人有权要求其停止侵害，恢复名誉消除影响、赔礼道歉，并可以主张精神抚慰金。而如果该侵权行为不加以停止，更为严重的情形下，侵权人将有可能构成诽谤罪。
斯普林特单手暴扣